华能国际（600011）2021年半年度董事会经营评述内容如下：
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明.
公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂,是中国最大的上市发电公司之一。截至2021年6月30日，公司拥有可控发电装机容量114,042兆瓦，权益发电装机容量99,891兆瓦，风电、太阳能(000591)、水电、天然气和生物质发电等低碳清洁能源装机占比21.07%。公司中国境内电厂广泛分布在二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。
公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在国内外开发、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，为社会提供电力、热力及综合能源服务。报告期内，公司电力产品销售收入约占公司主营业务收入的91.04%。
公司的主要业绩驱动因素包括但不限于售电量（供热量）、电价（热价）及燃料价格等方面。
同时，技术创新、环境政策、人才队伍等亦会间接影响公司当期业绩和发展潜力。
公司售电量受到国家整体经济运行形势、公司装机容量、区域布局、装机结构、市场竞争等多重因素综合影响，2021年上半年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成售电量2,079.26亿千瓦时，同比上升20.80%。
电价和燃料价格主要受国家政策、市场竞争和供求关系影响。2021年上半年，公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为418.81元/兆瓦时，同比上升0.52%；受煤炭价格同比上升的影响，2021年上半年公司境内火电厂售电单位燃料成本为250.31元/兆瓦时，同比上升21.21%。
2021年上半年，全社会用电需求高速增长，拉动发电侧电量同比大幅上升，公司采取加强电量督导、减少机组备用、加大开机方式等措施，完成发电量2,207亿千瓦时，同比增长22.85%。基于对经济运行和电力供需形势的分析研判，预计公司2021年发电量将达4,400亿千瓦时左右。
二、报告期内核心竞争力分析.
1、规模和装备优势突出.
截至2021年上半年，公司可控发电装机容量达到114,042兆瓦，境内电厂上半年售电量2,079.26亿千瓦时。公司燃煤机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括14台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，以及国内蒸汽参数最高的66万千瓦高效超超临界燃煤机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组。新能源方面，建成我国规模最大、国产化程度最高的海上风电场江苏如东海上风电场。
2、低碳清洁能源比例不断提高.
公司大力推进能源结构转型,低碳清洁能源比例不断提高。截至上半年末，公司风电装机容量为8,601兆瓦（含海上风电997兆瓦），太阳能发电装机容量为2,702兆瓦，水电装机容量为368兆瓦，天然气发电装机容量为12,243兆瓦，生物质能源装机容量为120兆瓦，低碳清洁能源装机容量占比提升至21.07%。
3、不断加大科技创新力度，节能环保指标保持领先.
公司不断加大科技创新力度，科技成果转化持续推进，科技创新对公司高质量发展的支撑作用日益凸显。供热增容、热电解耦、灵活性改造、污泥耦合等先进技术广泛应用，首套大型火电机组国产DCS分散控制系统、PLC工控系统投入运行，高碱煤液态排渣锅炉、700℃高效超超临界发电、大型海上风电等方面的科研攻关加速推进，建成容量最大、参数最高的超临界二氧化碳循环发电试验装置。上半年，公司授权发明专利20件、实用新型专利454件，申请PCT专利2件、美日欧专利1件。此外，公司的环保排放水平符合国家标准，燃煤机组均已按国家要求实现了烟气超低排放，平均煤耗、厂用电率、水耗等能耗指标也处于行业领先地位。在中国电力企业联合会能效指标竞赛中，公司有52台次机组获奖，占全国获奖机组台次的14.57%。
4、电厂的区域布局优势.
截至2021年上半年，公司在中国境内的电厂分布在二十六个省、自治区和直辖市，其中位于沿海沿江经济发达地区的电厂，是公司机组利用率高、盈利能力强的优质火力发电资产。这些区域运输便利，有利于多渠道采购煤炭、稳定供给，降低发电成本。同时，公司拥有诸多港口及码头资源，对提高集约化燃料管理起到了极大的支持作用，有利于公司统一库存、发挥淡储旺耗的功能，加速煤炭周转，减少滞期费用。此外，公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。
5、健全的公司治理结构和市场信誉优势.
作为三地上市的公众公司，公司受到境内外三个上市地证券监管部门的监管和广大投资者的监督。
目前公司由股东大会、董事会、监事会和总经理班子组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权之间相互制衡、运转协调的运行机制。完善健全的治理结构，保障了公司的规范化运作。
公司在境内外资本市场积累了良好的市场信誉优势，融资渠道广、融资能力强。
6、丰富的资本运作经验和海外发展经验.
公司先后于1994年、1998年和2001年在纽约、香港和上海三地上市，利用境内外资本市场完成了一系列权益和债务融资，为公司经营筹措了大量资金。公司自成立以来，秉持“开发与收购并重”的发展战略，持续开展多种形式的收购，助力公司快速成长。公司实施“走出去”战略，收购、运营新加坡大士能源，响应国家“一带一路”倡议，全面建成中巴经济走廊首个重大能源项目萨希瓦尔燃煤电站，积累了海外发展的宝贵经验。
7、高素质的员工和经验丰富的管理层.
公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推进人才强企战略，注重青年人才和国际化人才培养，聚焦公司事业发展，形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、忠于华能事业、符合公司发展战略需要的忠诚、干净、担当的高素质专业化人才队伍。公司的管理团队拥有全面的行业知识并深刻了解国内国际电力监管制度，紧跟电力行业的最新发展趋势，能够把握市场商机，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管理及生产计划并提升整体利润，从而提高公司价值。
8、大股东的强有力支持.
自公司上市以来，华能集团不断将优质资产注入公司，并通过参与公司的股权融资注入现金，始终支持公司的持续、稳定、健康发展。
三、经营情况的讨论与分析.
报告期内，本公司实现营业收入951.16亿元，比上年同期上升了20.17%；营业成本824.88亿元，比上年同期上升了29.74%；营业利润63.45亿元，比上年同期下降了30.02%；归属于母公司股东的净利润42.82亿元，比上年同期下降了25.30%。
四、可能面对的风险.
1.新冠疫情的风险.
新型冠状病毒肺炎疫情虽然得到有效控制，但依然存在局部性、季节性爆发的风险，或对宏观经济、用电需求、项目建设、煤炭生产、交通运输产生一定影响。
公司将严格落实常态化新冠疫情防控措施，严格执行应急预案，确保人员安全、电力生产、项目建设、物资保障、燃料供应等风险可控、在控。
2.电力行业及市场风险.
（1）随着中国及全球有关国家碳达峰、碳中和目标及相关政策的提出，未来大量新能源项目规划及投产将对传统火电业务造成直接冲击，机组利用小时可能持续下降、部分小机组根据政策要求和实际运行情况被迫关停以及其他限制火电的相关政策等都将对公司境内外火电业务产生负面影响。
（2）中国境内煤电机组的定位将逐步从电量型电源向电力调节型电源转变。当前，容量回收成本机制不健全、辅助服务市场不完善以及单边降价的电力市场导向，制约了发电成本的有效疏导，加大了火电业务的经营风险。
（3）未来中国部分区域将执行更加严格的“能源双控”政策，部分高耗能用户用电受限，区域燃煤消耗总量受限，对火力发电影响持续存在。
（4）随着电力市场改革进程进一步加快，直接交易规模不断扩大，现货市场试点全面推进，新能源开始平价并进入市场。公司市场交易电量比例将继续扩大，结算电价存在下行风险。
公司将加快绿色转型，加快提升清洁能源比重，积极推进减碳化发展；煤电机组通过替代发展一批、转型改造一批、淘汰备用一批、资本运作一批，实现公司煤电结构优化升级；统筹安排现役煤电机组开展节能减排改造、灵活性改造、供热改造、生物质耦合改造，打造市场竞争新优势；密切跟踪国家政策和电力市场改革进展，积极同价格主管部门沟通，积极配合政府建立合理、公平、规范的市场环境，积极应对市场变化，及时调整定价策略，全力防控电价风险。
3.碳市场风险.
全国碳排放权交易市场已经启动，碳排放水平较高机组将会增加碳交易履约成本，碳排放水平较低的机组可获得减排收益。公司整体能源利用水平处于行业领先水平，2019-2020年度整体碳交易履约成本与其他同类公司相比应处于较好水平。但2021年及后续年度配额分配方案尚未出台，不排除未来配额发放逐渐收紧，造成发电成本增加的风险。碳市场启动初期暂未纳入机构与个人交易，后期如机构与个人入市交易，存在发电企业履约成本增加的风险。
公司将密切关注碳市场政策，持续加强碳交易管理，制订碳交易策略，力争以较低成本按期完成全国碳市场交易履约工作。此外，如国家重启自愿减排项目备案，可用于履约的减排量供给增加，将有助于发电企业控制碳交易履约成本。
4.煤炭市场风险.
2021年上半年，煤价中枢大幅上移。下半年市场风险仍然存在，一是超能力生产正式入刑，矿山严格按照核定产能生产，双碳背景下产能释放幅度有限，产量增加受到影响。二是国际煤炭资源整体偏紧，再加上原油价格大幅上涨，海运费用达到十年新高，内外贸价差明显收窄，对进口煤供应影响较大。我国进口煤的主要来源国是印尼，如印尼疫情形势发生较大变化，将对进口量产生很大影响，需密切关注下半年进口煤政策及国外供需形势变化情况。三是预测电量负荷继续增长，下半年火电将继续发挥基础性保障作用，加上电厂库存水平较低，预计下半年基本面维持紧平衡态势，煤价或将继续高位运行。
面对错综复杂的煤炭市场形势，公司一是强化燃料集中管控优势，大力控制采购成本；二是努力加大资源开发力度，不断提升长协合同履约兑现，优化煤种结构和采购结构，优化调配电厂资源；三是发挥公司在进口煤采购方面的固有优势，提前锁定优质源头资源，发挥自有运力优势，进行稳定采购；四是利用内部产业链优势及华能集团煤炭产能优势，稳定市场、平抑煤价。五是在保证安全、环保的前提下加大配煤掺烧工作力度，千方百计降低燃料成本。六是公司就高煤价一事积极发声，将高煤价对于电厂保供产生的不利影响传递给国家监管部门，争取政策支持，多措并举引导煤价下行。
5.环保风险.
根据生态文明建设的现状和需求，中国中央政府和各级政地方府正在持续完善和深化环保政策，在水体保护、扬尘治理等方面不断提出新的、更严格的要求。公司所属电力生产单位建立时间不同，地域分布较广，所处自然环境和社会环境差异大，不同程度地面临着环保风险。
公司一贯注重发电企业和发电设备从规划阶段到最后关停全生命周期的环境保护工作，按照“三同时”的要求协调推进发电项目的管理和运营。公司新建的燃煤发电机组均配备了技术先进、功能强大的烟气净化系统，其他机组也已按中国政府的要求完成了超低排放改造，对天气状况、燃料品质、电热负荷等内外因素的波动具有良好的适应性，通过了地方环保部门的验收，获得了能源监管机构的认可。
公司各级机构积极跟进环保部门的关切，谨慎选取先进、适用的技术方案，在改进废水处理系统、建设煤场封闭设施、完善灰渣综合利用等方面有所作为，各类环保风险得到了及时的响应和有效的化解。
6.利率风险.
2021年下半年货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性，大力服务实体经济，有效防控金融风险；推动绿色低碳发展，设立支持碳减排货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展。外币债务方面，公司外币债务规模较小，外币债务利率波动对公司总体影响不大。
公司将密切关注境内外资金市场变化，在保证资金需求的前提下，及时调整融资策略，利用好绿色低碳等优惠政策，降低利率波动风险，努力控制融资成本。
