股指：美联储抗通胀压力不减，A股缩量调整
截止5月12日周四收盘，沪指跌0.12%，报3054.99，深证成指跌0.13%，报11094.87，创业板指涨0.22%，报2351.27。
基本面信息：
1.美股大幅震荡，道指标普反弹未果，道指连跌六日、标普逼近熊市，均刷新去年3月来新低，纳指勉强收涨但纳指100收跌，盘中所有股指均创52周新低。明星科技股全体入熊，新能源车概念股波动较大，热门中概股表现好于美股大盘，疫情时的“散户逼空股”异动跳涨。
2. 美国参议院确认鲍威尔连任美联储主席。美联储主席鲍威尔称联储有工具让通胀回落到2%、让通胀可控，虽然过程会痛苦。他还称，将视经济形势更大或更小幅加息，能否实现软着陆可能取决于美联储无法掌控的因素。
3.美国4月PPI同比 11%，预期 10.7%，前值 11.2%。美国4月份PPI居高不下，使得美国经济持续存在的通胀问题更加严峻。
4. 当地时间12日，俄罗斯外交部表示，芬兰领导层关于支持该国加入北约的声明，是该国外交政策的激烈变化，俄方将会根据局势进行回应。俄外交部同时表示，俄罗斯将不得不采取技术性军事手段或其他手段来消除芬兰和瑞典加入北约所造成的威胁。俄方多次强调，应由芬兰政府和人民来选择如何确保其国家安全，然而芬兰必须意识到这样做的责任和后果。
5. 人社部会同财政部、国家税务总局联合印发了《关于做好失业保险稳岗位提技能防失业工作的通知》。按照兼顾普惠受益和特殊支持、协同政策加力和基金安全的原则，明确了援企稳岗、提升技能、失业保障的政策框架，提出了8条具体举措。本次政策预计总共会释放4500亿政策红利。
6. 俄罗斯联邦政府网站11日发布一份新的制裁清单，涉及31家俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）在欧洲、美国和新加坡的子公司或合作方，包括俄气德国分公司和波兰的欧俄波天然气公司，后者负责经营俄罗斯向欧洲东部输送天然气的“亚马尔-欧洲”管道在波兰境内部分管道。
行情解读：
昨日三大指数小幅低开后，全天维持宽幅震荡的局面，行业轮动特征明显，在美元强势，其他主要货币贬值的情况下，外资场外观望氛围较浓厚，近期以净流出为主，两市成交额重回万亿以下。受通胀数据高于预期影响美股全面下挫，4月公布的美国CPI同比上涨8.3%，尽管低于前值8.5%，但依然高于市场预期，仍维持在8%上方的高位，分项数据显示美国的消费需求保持强劲，美联储大幅加息的压力依然不减，在此背景下投资者对未来美国经济实现软着陆产生怀疑，十年期美债收益率下行至2.91%，凸显出对未来经济的悲观预期。而英国公布的一季度GDP数据整体低于市场预期，在英国央行连续四次加息后对经济增长已然产生了一定影响， 全球经济增长前景令市场担忧，市场风险偏好持续承压。疫情方面近日，海外多国均发现了不明原因的急性肝炎病例以及奥密克戎变异毒株感染病例，在国内本土新增病例呈现波动下降的趋势中，需提高对海外输入型病例的警惕。央行副行长在“中国这十年”系列主题发布会上表示下一步人民银行仍会将稳增长放在更加突出的位置，并加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量的政策工具。国内宏观政策不断托底，沪指近期在3000点上方整理，后续进一步下行空间有限。申万一级31个行业中17个行业上涨，其中社会服务和纺织服务行业领涨，煤炭和房地产行业领跌。从行业轮动的格局来看，市场信心有待进一步增强，短期内在内部疫情好转，重点企业复工复产的背景下，市场悲观预期不断修正，此外美债收益率近期持续在3%下方，有利于A股进一步展开估值修复的行情。
操作建议：
股指企稳后，可轻仓试多IC与IH。
国债：基本面和流动性支撑， 期债区间内反弹
国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.06%。
行情解读：
1，公开市场方面，周四央行开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，无逆回购到期，因此当日净投放100亿元。
2，资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行1.6bp报1.309%，7天期上行0.6bp报1.714%，14天期上行1.5bp报1.671%，1个月期下行0.7bp报2.064%。
3，当前疫情冲击下的经济基本面偏弱和偏宽松的资金流动性对债市形成主要支撑。稳增长背景下央行大概率维持流动性合理充裕，受疫情影响部分资金可能淤积在银行间，进一步强化了资金面宽松的现状。4月以来银行间质押式回购利率R007平均水平为1.9%，最新利率达到1.6573%，显著低于央行7天逆回购操作利率2.1%的政策利率水平，流动性偏松是债市的主要支撑。中长期来看，疫情防控形势好转后，随着复工复产的推进，经济将面临逐步修复。此外，在中美利差倒挂背景下，国内货币政策在“以我为主”和兼顾“内外平衡”中如何取舍，将是决定债市走向的关键因素，5月债市仍将呈现上行有顶的震荡局面。
操作建议：
二债、五债、十债主连合约震荡参考区间分别为101-101.4，101.2-102，100-101，5月以来期债在震荡区间内呈上涨态势，目前均已站上区间中值，大概率延续反弹，短期区间内维持偏多对待。
沪深300股指期权
成交持仓情况：
标的行情：沪深300收盘于3958.74，较上一交易日下行0.44%。
期权方向：期权全合约总成交量116467手，总持仓量231989手，其中05合约成交量91333手，较前一交易日减少44300手，持仓量110416手，较前一交易日增加1651手。
2.最大持仓位置分析：
截至收盘，05月合约看涨期权最大持仓价位为4200点，看跌期权最大持仓价位为3800点，该价位区间可作为短期内阻力位与支撑位置的参考数值。
3.PCR分析
沪深300股指期权合约当日成交量PCR为87.64%，较前一交易日上行10.98%，持仓量PCR为75.61%，较前一交易日下行1.90%。
4.波动率分析：
沪深300期权合约调整隐含波动率为24.53%，较前一交易日上行0.96%。从一年期波动率锥来看，20HV，40HV，60HV的50分位数分别为：16.51、16.33、17.89，目前以处于20HV的50分位上方位置。
5.Skew分析：
偏度数值为6.59%，相比于前一交易日下行1.33%。
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