信托行业自2018年进入转型发展周期以来，经过4年多艰难的业务调整和转型探索。这期间，信托公司有不同的经历，也呈现出不一样的发展方向。此前发布的中国信托业2021年数据显示，行业整体呈现企稳势头，转型初显成效。对于接下来信托行业的发展面临哪些挑战，《金融时报》记者采访了曾参与《信托法》起草工作的信托资深专家蔡概还。
《金融时报》记者：2021年行业全年数据显示信托业整体企稳，对于2022年，行业发展是否还有下行压力？难点在哪儿？
蔡概还：截至2021年四季度末，全行业信托资产规模余额20.55万亿元，比上年末20.49万亿元增加600亿元，同比增长0.29%，实现了信托业自2018年以来的首年度止跌回升。
2022年甚至今后一段时间信托业仍存在下行压力。压力来自其主营业务，即融资类信托业务。信托公司是定位于主营信托业务的法人受托机构。而其选择的主业即融资类信托业务，并不适宜其作为主营业务进行长期经营。因为从短期来看，该类业务收益与风险不匹配，存在风险敞口；从中期来看，该类业务将随着利率市场化的推进难以为继；从长期来看，该类业务无法经受住危机考验。因此，越早转型，将对信托公司越有利。否则，时间拖得越久，对行业的长远发展越不利。
《金融时报》记者：您提到融资类信托业务不宜作为主业，那么您认为未来的主营业务是什么？
蔡概还：最近我有一个思考体会：信托首先是资产隔离的工具，而非资产管理的工具。所有的资产管理，都首先必须做好资产隔离的安排，这也正是资管新规出台后，业内纷纷表示各类资管产品要遵循信托法律关系的缘故。比较中外信托的区别，与境内不同的是，境外的受托人一般不承担资产管理职能，即主要利用信托制度提供资产隔离服务。利用信托制度提供资产隔离服务，应该是未来的主营业务。当然，在提供资产隔离服务的同时，也必然会衍生资产管理的业务需求，两者甚至是相伴相生、密不可分的。需要注意的是，资产隔离衍生的投融资业务，无论是非标还是标品，都不宜简单视为信托业务。
对未来信托主业的类型和选择，我认为主要有以下三点：一是经营何种信托业务与产品，取决于社会的现实需求；二是不同历史时期，具有不同的信托需求，对应的业务和产品也应与时俱进；三是不同的国家和地区，人们的信托需求不尽相同，会催生不同的信托产品和服务。我认为，信托公司选择转型方向时，关键是要符合国家和人民的利益和需求，既要落实我国金融供给侧结构性改革的要求，同时，也要不断增强服务实体经济的能力，满足人们对美好生活的向往。
《金融时报》记者：从信托公司近几年的转型实践看，您认为转型面临哪些挑战？
蔡概还：转型面临的挑战很多，其中最主要的是人才的压力。因为长期主营融资类信托业务，培育形成的无论是基础设施、行业经验还是人才储备，都主要集中在融资类信托业务方面。融资类业务的一个特点是可以“单兵作战”，与是否懂信托之间不存在必然联系。
由于缺乏信托人才，今后信托行业要继续压降融资类信托业务，拓展非融资类信托业务，就显得力不从心。同时，机构还面临短期利益与长远利益考量的挑战，为了完成当年利润，不少机构转型动力不足，仍然继续依靠融资类业务生存，这容易形成恶性循环。
《金融时报》记者：今年是资管新规正式实施之年，资管新规要求打破刚兑，投资者却希望信托公司兜底，您如何看待打破刚兑？
蔡概还：我有两个基本观点，一是资产管理必须打破刚兑，不打破刚兑就不是资产管理；二是打破刚兑是建立在“卖者尽责”的基础上，只有“卖者尽责”，才能“买者自负”。所以，刚兑必须打破，但我们打破刚兑时，也不能忽视资管新规的这个规定，即：金融机构未按照诚实信用、勤勉尽责原则切实履行受托管理职责，造成投资者损失的，应当依法向投资者承担赔偿责任。也就是说，刚兑是打破了，但如果你没有履行好信义义务，没有能够为受益人的最大利益行事，其结果可能是你仍然要以自有财产来赔偿投资者的损失。
前面我提到，融资类信托业务存在风险敞口，主要原因在于，受托人是否切实履行了受托管理职责，实务中很难自证清白。
《金融时报》记者：近年来，一系列规范行业发展的政策或窗口指导不断出台，新的行业分类也在征求意见，这些对行业转型有何影响？
蔡概还：近年来，监管部门对融资类信托业务作出精准评判，并出台一系列政策，这些有利于加快引导信托公司转型。随着资管新规过渡期结束，信托公司的业务转型业已取得一定成效。截至2021年年底，融资类信托规模下降至3.58万亿元，比2020年年末减少了1.28万亿元。同时，投资类信托规模则增加至8.50万亿元，比2020年年末增加了2.06万亿元。除了资产管理信托，资产服务信托和公益（慈善）信托也显示了良好的发展势头。
《金融时报》记者：《信托法》的哪些方面需要进一步完善？对于行业可持续健康发展还有哪些建议？
蔡概还：关于《信托法》的修订，我认为信托的定义、委托人权利、受托人的信义义务、受益人的范围、公益信托审批等方面，可以做进一步地完善。目前来看，《信托法》最大的遗憾是缺少了对营业信托的规范。实际上，在《信托法》出台后，我国的信托实践主要是营业信托的实践，特别是信托公司的展业规范，目前全部是部门规章或规范性文件，亟须更高层级的法律规范。
要实现信托行业的长期可持续发展，我建议进一步推动信托制度在我国的普及和应用。就受托人而言，一方面需要熟练掌握并运用信托原理，为各类资管财产、年金、养老金、家族财富、涉众性社会资金、公益性资金等提供资产隔离服务。同时，受托人运用信托制度作资产隔离安排后，大概率需要对实现隔离的资产进一步实施管理处分，这就要求具备专业的资产管理能力。如果信托公司能够一手用信托制度作资产隔离安排，一手用专业能力做好资产管理，就能够成为高品质的受托人。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
新浪网
