本报讯 昨日，两市低位弱势震荡，沪指收盘微跌0.89%，北向资金净卖出135亿。中金公司表示，短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，但整个下半年看，在内外部不确定性因素影响下，市场路径可能并非单边上行，市场绝对收益的空间取决于中国能否尽快实现基本面的持续企稳改善。
政策利好层出不穷 中国经济稳增长被看好
昨日，人民银行、水利部联合召开金融支持水利基础设施建设推进工作电视电话会议，部署进一步做好水利建设金融服务，助力稳定宏观经济大盘。
会议要求，各金融机构要找准定位、创新产品、依法合规，切实加大对水利项目的金融支持力度。其中，要求政策性、开发性银行要用好新增的8000亿元信贷额度，抓好任务分解，强化考核激励，加大对国家重大水利项目的支持力度。
对水利行业而言，开发性金融的介入能更好地发挥市场配置资源的重要作用，拓宽水利建设资金筹措渠道，更好地保障水利基础设施建设资金需求，落实扎实稳住经济的一揽子政策措施相关工作要求。
安信证券研报指出，根据水利部信息，重大水利工程每投资1000亿元，可带动GDP增长0.15个百分点，新增就业岗位49万，因此今年完成8000亿元的水利投资，对做好“六稳”“六保”工作、稳定宏观经济大盘将发挥重大作用。
《投资快报》记者留意到，最近摩根大通频繁唱多中国股票。其信心主要来自于政府对实体经济支持的增多与灵活的货币政策。摩根大通全球市场策略师蒂尔曼加勒提到，与欧洲和北美的其他央行相比，中国央行有更多的灵活性来支持经济。中国过去曾收紧货币政策，但现在情况正在改变，央行将在其中发挥关键作用。更重要的是，中国的财政政策的方向也在改变。政策的支持正在增多，现在提供了更多的资金用于铁路、基础设施投资、机场投资、减税、汽车购买激励。
上周五公布的数据显示，中国5月新增贷款1.89万亿元，同比多增3920亿元，高于市场预期的1.5万亿元;5月新增社融2.79万亿元，同比多增8378亿元，高于市场预期的2.5万亿元。信贷增长历来是经济的一个积极指标，而中国的信贷增长正显示出强劲迹象。
机构：A股调整难改反弹趋势
招商证券认为，高通胀担忧下，美联储政策紧缩预期强化，这些变化可能通过资金流出效应、风险偏好降低效应和经济外溢效应等对A股产生一定的扰动，但国内政策支持力度加码，经济复苏预期相对确定，国内与全球经济周期错位将对A股形成正面支撑，且A股可能成为全球资本的避险场所，近期北向资金大幅流入可能就是反映这种心态。
对于当前行情，中原证券认为，周一A股市场先抑后扬、宽幅震荡，沪指全天呈现宽幅震荡的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.27倍、38.95倍，处于近三年中位数以下水平;两市周一成交量10909亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。
开源证券认为，本周A 股市场或有调整，但不改本轮阶段性反弹的趋势，倘若调整仍是布局的较佳时机，就A股上涨趋势而言，不仅没被“打破”，相反进一步增强了。其分析指出，一是市场站在流动性宽松起点，未来A 股市场流动性剩余扩张将是大概率事件。事实上，从5 月居民中长期贷款可见，地产销售数据或依旧疲弱，将持续提升“宽货币”稳地产的预期;考虑到疫情缓解后CPI 企稳在中低水平，以及人民币汇率趋于贬值的概率较低，我国货币政策仍将“以我为主”，维持宽松。
二是下半年制造业投资扩张将有望扭转国内经济的颓势，A 股基本面反转的概率正逐步提高。事实上，我国出口、基建等驱动力或仍具备较强韧性，最快2022 年6 月PPI、工业用电及M1 数据或展示制造业投资有望再次开启扩张周期。届时，制造业将有望逐一带动消费、地产等驱动力回暖。三是美国货币紧缩影响无论是当下还是未来中长期，对A 股带来的实质性冲击或较为有限。
