债市综述
5月10日，国债期货价格全线上涨。央行公布了一季度货币政策执行报告，重申稳字当头、灵活适度、保持流动性合理充裕等政策方向。市场可能仍处于博弈未来一周经济数据的阶段。资金面来看，银行间短期流动性依然宽松，DR007低于7天逆回购利率。央行的公开市场操作保持稳定，央行上缴中央财政的结存利润，相当于投放了等量的基础货币，利好货币流动性。
国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.09%。中证转债收涨0.48%，成交额1454亿元。城市转债涨48.07%，胜蓝转债涨10.42%，同和转债涨10.35%；润达转债跌15.71%，新天转债跌4.39%。地产债涨跌不一，“19世茂01”涨2.42%，“15合景02”涨1.65%，“20融信03”涨1.35%；“19世茂G3”跌21.11%，“20世茂G4”跌12.09%，“20世茂G2”跌8.51%。
国盛固收认为，经济下行压力的上升决定了货币宽松的大方向，货币政策继续以内为主，对外注重预期引导。而且由于中外经济周期背离是当前资本流出压力的根本来源，这也决定了政策需要提早有效发力，改变经济周期背离是治本之道。因而货币宽松是可行的。同时，当前实体回报下降，资产价格走弱情况下降低利率来提升实体投资回报率，对于宽信用也是必要的。此外，利率作为资金的价格，是市场化配置资金的主要工具，因而利率的下降对宽信用是有效的。在当前情况下，随着经济压力的逐步显现，我们认为货币还将进一步宽松，特别是降息政策，将逐步落地。这将带动整体经济利率曲线的下行，同时也会对债市形成利好。因而我们认为对债市无需悲观，长债依然具有较好的配置价值。
展望后期，东吴固收表示，受全国疫情影响，商品的内部和外部运输存在阻滞，对出口和进口均造成了扰动，该点在2022年4月的新出口订单和进口PMI指数中已经得以体现，进出口数据是进一步的验证，因此债券市场的波动并不剧烈。一方面，坚持“清零”政策不动摇的情况下，经济处于缓步恢复过程中。另一方面，结构型政策工具的创设意味着存在“宽信用”的隐忧。多空因素交织下，债券市场走势将保持震荡，直到经济数据恢复态势确定，或降准等宽松型货币政策的出台，以打破僵局。
每日要闻(BN)
1.【发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》】发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》。“十四五”时期，我国生物技术和生物产业加快发展，生物经济成为推动高质量发展的强劲动力，生物安全风险防控和治理体系建设不断加强。展望2035年，按照基本实现社会主义现代化的要求，我国生物经济综合实力稳居国际前列，基本形成技术水平领先、产业实力雄厚、融合应用广泛、资源保障有力、安全风险可控、制度体系完备的发展新局面。
2.【香港政府首批绿色零售债券初步认购金额约328.8亿港元】5月10日，香港政府推出首批绿色零售债券，5月9日下午2时截止认购。政府发言人表示，从配售机构所得的资料，初步认购金额约328.8亿港元，认购人数约49.3万。根据上述数据，绿色零售债券的认购金额是目标发行额的2.2倍。由于绿色零售债券获市民踊跃支持，预计最终发行额将提高至上限200亿港元。政府计划于5月16日(星期一)公布配发结果。
3.【银保监会发布《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》】5月10日，银保监会网站发布关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知。通知指出，银行保险机构应当按照依法合规、稳妥有序、保护客户合法权益的原则，对名称中带有“养老”但不符合本通知规定的金融产品进行更名或清理，并于2022年6月30日前向监管部门报送整改情况。各银行保险机构法人应向其直接监管责任单位报送。
4.【证监会副主席王建军：推动交易所债券市场支持企业合理融资需求】证监会副主席王建军表示，证监会将丰富跨境投资和风险管理的产品供给，推动境外机构投资者参与交易所债券市场的制度落地，稳步扩大商品和金融期货国际化品种。推动交易所债券市场支持企业合理融资需求。完善民营企业债券融资机制，推出科技创新公司债，发挥市场化增信作用，便利民企债券回购融资，鼓励行业机构加大民营企业务投入。
5.【人民银行董化杰：2022年已上缴结存利润8000亿元 相当于降准0.4个百分点】人民银行国库局局长董化杰5月10日在留抵退税新闻发布会上表示，为保障财政支出强度，支持税务部门加快办理留抵退税，人民银行靠前发力，根据退税进度，加快向中央财政上缴利润的节奏，2022年以来，已累计上缴结存利润8000亿元，全年上缴利润将超1.1万亿元，为退税资金保障打下坚实基础，直接增强财政可用财力，进一步激发微观主体活力。同时，已上缴结存利润8000亿元相当于降准0.4个百分点，与其他货币政策操作相互配合，保持流动性合理充裕。央行上缴利润也将通过财政支出下沉基层、直达市场主体，预计上缴超万亿元结存利润将拉动全年广义货币(M2)增速约0.5个百分点，很好体现了货币政策与财政政策的协同配合。(中证报)
6.【4月份交易所信用债发行规模合计3295.03亿元 环比下降6%同比下降19%】据中证鹏元评级统计，2022年4月份，交易所市场共发行信用债券361只，发行规模3,295.03亿元；发行数量和发行规模环比分别下降1%和6%，同比分别下降15%和19%。其中，公募公司债发行141只，发行规模1,547.91亿元，环比分别下降8%和3%，同比分别下降9%和20%；私募公司债发行202只，发行规模1,495.28亿元，环比分别增长6%和2%，同比分别下降20%和14%；可转债和可交换债分别发行12只和6只，发行规模分别为142.02亿元和109.82亿元。信用级别方面，交易所公司债券主体评级信用重心较上月有所下降，AA+级以上占比74%。其中，公募公司债主体级别以AAA级为主，AAA、AA+和AA级占比分别为74%、22%、4%；私募公司债主体级别以AA+级为主，AAA、AA+和AA级占比分别为14%、45%、40%。
7.【发改委等部门：进一步强化大宗商品市场监管，加强大宗商品价格监测预警】国家发改委等部门发布做好2022年降成本重点工作的通知。继续做好能源、重要原材料保供稳价工作，保障民生和企业正常生产经营用电。增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发，保障初级产品供给。加强原材料产需对接，推动产业链上下游衔接联动。进一步强化大宗商品市场监管，加强大宗商品价格监测预警。
8.【发改委等部门：完善民营企业债券融资支持机制 全面实行股票发行注册制】国家发展改革委等四部门发布关于做好2022年降成本重点工作的通知。通知提出，完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。持续深化新三板改革，进一步提升直接融资服务能力。
9.【评级变动汇总】
- 惠誉：确认国家电网“A+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”
- 东方金诚：终止顾家集团主体及“19顾家MTN001”债项评级
- 联合资信：终止浙农控股主体及“19浙农控MTN001”信用评级
资金面
1.公开市场操作(OMO)：
公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)开展100亿元公开市场逆回购操作，中标利率2.1%，持平上次。因今日无逆回购到期，当日实现净投放100亿元。今日央行公布了一季度货币政策执行报告，重申稳字当头、灵活适度、保持流动性合理充裕等政策方向。市场可能仍处于博弈未来一周经济数据的阶段。
未来一个月货币回笼情况：
未来一个月内(截至6.10日)，将有逆回购到期共500亿元和MLF回笼1000亿元，预计全部回笼量总计1500亿元，明细如下：
2.市场行情回顾(009)：
资金面来看，银行间短期流动性依然宽松，DR007低于7天逆回购利率。央行的公开市场操作保持稳定，央行上缴中央财政的结存利润，相当于投放了等量的基础货币，利好货币流动性。
银存间质押式回购利率涨跌互现，DR001报1.303%，涨0.02个基点；DR007报1.537%，跌11.33个基点；DR014报1.695%，涨4.29个基点。上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)集体下跌，隔夜shibor报1.3050%，下跌0.40个基点；7天shibor报1.6300%，下跌18.40个基点；14天shibor报1.7500%，下跌0.10个基点；1月shibor报2.0780%，下跌1.10个基点；3月shibor报2.1810%，下跌0.50个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.3200%,与前一交易日持平；FR007报1.6500%,跌13.00个基点；FR014报1.8900%,跌1.00个基点。
债券市场概况
1.债市日历(BMC)：
今日新发债券221只共2653.79亿元，兑付债券209只共2521.31亿元
(数据截至16:00前)
当日发债情况统计：
(数据截至16:00前)
2. 利率债市场情况
利率债招投标情况：
5月10日，国家开发银行公布金融债券招投标结果，2022年第一期金融债券(增发16)(1年期)、2022年第二期金融债券(增发5)(3年期)、2022年第三期金融债券(增发10)(5年期)的加权中标收益率发布为1.8541%、2.4587%、2.6665%，投标倍数分别为3.37、4.33、3.72。
5月10日，中国农业发展银行在上海清算所2022年第一期金融债券(增发10)(2年期)、2022年第二期金融债券(增发10)(7年期)的加权中标收益率发布为2.3332%、2.9778%，投标倍数分别为4.28、3.54。
国债各期限到期收益率走势：
国开债各期限到期收益率走势：
最活跃利率债成交统计：
3. 信用债市场情况
各行业产业债发行统计：
最活跃信用债成交统计：
信用债价格异动监控：
高收益债券成交情况：
同业存单(NCD)市场情况
最新同业存单一级市场发行概况：
最新同业存单二级市场成交概况：
最活跃同业存单成交统计：
ABS市场跟踪
近两日项目通过情况：
无
今日项目受理情况：
市场信用监控
违约统计面面观(BDO)：
近期主体评级下调：
近期隐含评级下调：
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