正如此前部分市场人士预期，5月份，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下降了。
5月20日A股开盘前，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日LPR为：1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%，较上月水平(4.6%)下降15个基点。值得注意的是，此次5年期以上LPR变动，已是年内第二次下降。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，5年期LPR报价单独下降，表明在“以我为主、兼顾内外”考虑下，货币政策正在加大逆周期调控力度，特别是对房地产的定向支持正在持续加码，释放了明确的稳楼市信号，意在缓解房地产市场下行对宏观经济的拖累，同时也有助于管控头部房企违约等重点领域风险。
沪深股市似乎对于这一备受关注的信贷数据给予了正面回应。当日早盘，A股三大股指高开高走，截至午间收盘，沪指涨1.11%，深证成指涨1.33%，创业板指涨1.54%。28个申万一级行业指数普涨；其中，申万银行一级指数涨1.50%，招商银行领涨，宁波银行、兴业银行等多只银行个股跟涨；申万证券二级指数上涨1.87%。不过，房地产指数却出乎市场意料，高开后低走，开盘时上涨0.44%，而午间收盘时下跌1.18%，在31个申万一级指数中跌幅居前。
那么，本属于贷款基础利率范畴的LPR，对于A股市场投资者而言，此次调整透露出哪些重要讯息？
首先需要了解的是，LPR是贷款市场报价利率（Loan Prime Rate）的英文简称。公开资料显示，LPR是由最优惠利率（Prime Rate）演变后再经过市场优化后形成的贷款基准利率，2019年人民银行对LPR进行全面改革，同时把贷款基础利率更改为贷款市场报价利率，英文名LPR保持不变。从LPR转导机制看，目前LPR由18家报价银行在公开市场报价，形成一个公开的贷款市场利率报价，金融市场参考LPR对实体经济进行放贷。
2019年8月LPR改革以来，5年期以上LPR下降4次，从4.85%降至4.6%，此次变动后进一步降至4.45%。而LPR调整有较强的方向性和指导性，LPR下行可带动企业融资实际利率下行，推动降低实体经济融资成本。
植信投资研究院高级研究员王运金认为，5年期以上LPR下降对股票和债券市场的影响有所不同。对股票市场的影响更偏重于信心层面，对市场预期的影响较大；对债券市场的影响更多表现在资金层面，对市场预期的影响相对较弱。其中，LPR下降对股票市场的影响整体积极，其主要表现在对上市公司未来盈利提升的乐观预期上。LPR下降释放的货币政策信号并不明显弱于降准，因为其直接影响融资主体的支出成本。基准利率下调有望逐渐引导银行降低贷款融资利率，虽然降息会导致银行利差收窄、盈利能力趋弱，但对其他制造业和服务业都意味着融资成本降低、盈利能力提升。
王运金认为，LPR下降对债券市场的影响则相对多元。从资金层面看，LPR下降打开了下调政策利率的想象空间，市场资金面有望保持充裕。利率中枢下移的趋势有利于推动债券价格上涨。从市场信心层面看，LPR下降对债券市场存在的“宽信用”的担忧并没有缓解，可能会有所加强。
事实上，股票价格走势强弱，最终仍取决于企业的盈利能力。不过，LPR下降也在一定程度上强化了投资者对“稳增长”政策的预期，在融资成本降低和基建等稳增长政策加强的双重利好下，与新、老基建相关的行业有望受益。
资深宏观分析师王好认为，5年期以上LPR下降，一方面有助于稳定微观主体对未来生产经营的预期，另一方面，切实降低了企业的长期借贷成本，有利于促进社会融资需求恢复和固定资产投资增速回升。这对实体经济复苏具有积极的意义，资本市场预计也将在短期内给予正向回应。
中泰证券研究所首席分析师杨畅表示，短期来看，尽管受到疫情反复的影响，中国经济受到阶段性扰动，但可以预期的是，伴随着疫情逐步可控，包括房地产、基建以及消费等政策措施，仍有望推动中国经济平稳向上运行。长期来看，中国经济始终是拉动全球经济增长的核心动力，这也为中国资本市场打造全球竞争力奠定坚实基础。
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