据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，几个月来，铜市场陷入了一方面供应稳步萎缩，另一方面需求收紧的拉锯战。上周，伦敦金属交易所(LME)的投资者对该所铜库存急剧下滑感到措手不及，现货与三个月期货溢价达到创纪录水平，并迫使LME不得不修改规则。
周四，铜价走势逆转，录得4个月以来最大的单日跌幅。因LME紧急修改规则消除了一些恐慌情绪，更重要的是，投资者转而关注恒大债务危机和中国(CHN)经济增长放缓对需求的打击。
铜在制造业、建筑业和重工业等许多部门都有广泛用途，这意味着该金属对经济活动的变化高度敏感，尤其是中国。
数月来，大宗商品贸易商托克(Trafigura)和其他贸易商都表示，供应紧张可能推动铜价再创新高。但是，由于全球能源危机导致电力短缺，制造业活动放缓限制了需求增长并打压了价格。
自LME修改规则以来，该交易所的库存有所增加，但仍处于基的水平。与此同时，另外两大交易所 - - 纽约商业交易所(CME)和上海期货交易所(SHFE) - - 库存也在下降。
那么，市场真的像LME库存揭示的那样紧张吗？
第一个关键点是，世界上绝大部分铜交易实际上发生在矿山和生产商之间，而不是通过交易所。然而，交易所库存如此低的原因首先是因为矿山的供应严重短缺。
其次，随着全球经济正在摆脱疫情(Covid-19)，对铜的需求旺盛。与此同时，由于全球供应链瓶颈，交付变得越来越困难。
伦敦金属交易公司Concord Resources的研究主管邓肯胡伯斯表示，最终，铜市场仍然吃紧，尽管它可能没有LME库存大幅减少暗示的那么严重。
ASK Resources的交易和研究主管艾瑞克刘表示，尽管目前中国的铜需求已经下滑，但“供应甚至更弱”，而其他地区，包括欧洲和美国的需求目前仍保持稳定。他说：“随着电力短缺的持续，库存将保持在低位。”
+++ 关注 +++ 彭博/路透/CNBC/WSJ顶级新闻源一手精选资讯，顶级投行机构宏观/股指/原油/黄金研报
