券商观点|社会服务行业:国庆消费数据点评 疫情致消费略平淡

2022-10-11 09:08:39  来源: 同花顺  编辑:zgjrzk  

  10月10日,东海证券发布一篇社会服务行业的研究报告,报告指出,国庆消费数据点评,疫情致消费略平淡。

  报告具体内容如下:

  本年国庆消费表现弱于往年,但基本符合预期。核心因素仍为疫情导致的出行人次明显下降,次要因素为人均消费意愿下降。但在本年内其他节假日中,在有序防控的政策下,国庆表现仍相对较优,且短途旅游、露营表现火热。

  国庆旅游消费弱于去年及2019同期。①从出游人次来看,2022年国庆节全国出游人次共计4.22亿人次,同比-18.2%,恢复至2019年同期60.7%的水平。从国内旅游收入来看,今年国庆假期旅游收入共计2872.1亿元,同比-26.20%,恢复至2019年同期44.2%的水平。②从人均消费来看,2022年人均消费金额为680.59元,同比-9.91%,恢复至2019年同期81.92%的水平。

  国庆假期日均数据表现优于本年其他假期。①日均出游人次表现最好:国庆假期日均出游人次高于今年以来其他假期,日均出游人次为0.6亿人次,相较于端午、五一、中秋等均有翻倍增长,与相同假期天数的春节相比+66.7%。②日均旅游收入表现较好:国庆假期日均旅游收入约410.3亿元,略低于春节的413.14亿元,远高于五一、端午等。③日均人均旅游消费弱于去年及2019年同期:国庆人均消费远高于五一、端午等假期,2022年国庆人均消费683.83元,与春节的1147.61元仍与一定差距。同时,与2021年国庆人均消费(755.46元)、2019年国庆人均消费(830.83元)相比仍然较弱。

  短途旅游主导国庆假期旅游市场,露营订单快速增长。①短途游占比高:受国内多地疫情散发影响,更多人选择本地休闲、周边度假。根据携程、途牛旅游网数据,国庆期间本地游、周边游人次占比超60%。根据文旅部数据,前往城郊公园、城市周边乡村、城市公园的游客占比居于前三位,分别达23.8%、22.6%和16.8%。最火爆的本地周边游集中在:上海、北京、广州、杭州、深圳、南京、成都、重庆、长沙、苏州合肥、武汉、宁波、西安、济南等城市。②露营订单猛增:携程数据显示露营旅游订单量同比增长超10倍,飞猪显示国庆露营订单量较节前增长1.3倍。从人均花销看,国庆假期人均露营花费约650元,环比中秋露营人均花费贵30%。③夜间文化活动和旅游消费明显活跃:第一批120家国家级夜间文化和旅游消费集聚区,累计夜间客流量3995.6万人次。④不少游客从大城市涌向小城市:去哪儿平台上,国庆假期“冷门”旅游城市酒店预订量同比2021年增长超三成,以低价享受高星酒店服务。途牛数据则显示汕头南澳岛、重庆酉阳等相对“冷门”的小众目的地同样迎来了一波出游热潮。

  国庆档票房不佳。根据灯塔专业版数据显示,截至2022年10月7日21时,2022年国庆档总票房达到14.9亿元,档期总人次为3602.9万,总场次为271.1万场。其中《万里归途》从头到尾领跑国庆档,国庆档票房超10亿元,成为今年国庆档的压舱石,第二三位分别为《平凡英雄》和上映多日的《哥,你好》,票房分别为1.18亿和7822.8万元,其他多数新片表现不佳。今年的国庆档电影票房表现明显不如去年同期。

  旅客出行不及去年及2019年同期。①旅客发送量弱于去年及2019年,恢复情况较中秋收窄。今年国庆全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量2.56亿人次,恢复至19年同期42%水平,环比中秋(44%)收窄。从日均数据看,今年日均发送3650.6万人次,比2021年同期下降36.4%,比2019年同期下降58.1%。②机票价格五年内最低。受疫情影响,长线飞行航班班次减少,航班管家数据显示民航执飞量约恢复到2019年国庆同期的43%。去哪儿平台数据显示2022年十一黄金周机票平均支付价格约650元,比2021年十一降低12%,较2019年低二成,10月3日-4日是假期价格洼地,低至500元。

  投资建议:目前消费核心变量仍为疫情以及相关政策。短期估值已反映市场对疫情影响的预期,从未来看,消费蓄水池提升的背景下(持续的支出增速低于收入增速),在疫情或疫情政策回暖的背景下,行业弹性仍存。短期建议,关注疫情影响相对有限的白酒、零食、乳制品、预制菜等行业。

  风险提示:疫情波动以及疫情相关防疫政策可能对消费场景产生影响;疫情情况可能对用工、开工情况产生影响进而进一步影响部分原材料市场价格;部分龙头提价后产品是否能在市场终端顺价可能存在影响;消费需求在疫情中存在波动的影响。

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