如果说过去两年疫情是改变世界的事，那么美联储加息对于世界的影响，可能也不亚于疫情。每一次美国的紧缩周期，都会给世界格局带来翻天覆地的影响。当然这一次紧缩的一个根本性区别，就在于美国的相对实力下降之后，现在最大的悬念，已经成了美国会不会把自己给玩进去了？据悉美联储将公布5月利率决议，市场普遍预计美联储将宣布加息50个基点，并公布缩表计划，受此影响，美债收益率进一步上行。10年期美债收益率3年半以来首次一度突破3%。
按照美联储的计划，这次加息的同时还要同时开始缩表，缩表的意思就是美联储要缩减自己的资产负债表，过去美联储搞大放水的时候，从债券市场上，用印刷出来的美元购买了大量的国债和公司债，这个购债行为叫扩表。现在对应的进行缩表，就是要把手上的债券在市场上抛掉，回笼现金。按美联储的计划，大概是每个月进行950亿美元规模的缩表。而加息和缩表同时进行，对市场的流动性是个很大的考验。如果全世界回流的美元，远远多于紧缩带走的美元，那么美股和美债市场就没有问题。反之，如果紧缩减少的流动性，不能得到有效补充，那么美股和美债市场，就有可能出现崩盘。
这种潜在的危险，是美联储控制紧缩节奏时，最主要的考虑因素。随着第二次加息落地，缩表也开始启动，回流的美元规模到底够不够呢？目前从美债市场看，还是有点悬念的。最新的十年期美债收益率一度破了3%，美债收益率越高，说明美债的价格越低，也说明抛售的人越多。这一次紧缩跟2015年底加息时的一个大的区别，就是美债的走势。2015年底美债收益率随着加息而下跌，而这次是跟着上涨，说明很多人在卖出美债回收现金。
这个情况要么就是对未来没信心，降低风险而增加现金，要么就是在被动的去杠杆，不得不抛售债券回笼现金。不管是哪一种情况，这对于美国金融市场的流动性，都不是一个好消息。十年期美债的收益率，是国际金融市场衡量资金成本的一个最重要的参考，现在随着美国加息，流动性收紧，资金成本上升，对收益率和安全性的要求也越高，而放眼全球来看，位置越高的市场，其潜在风险也会越高，这一点，会随着时间的推移，在最多半年后将体现得越来越明显。
