在江苏上市银行中股价倒数第一 ，市值倒数第二
7月29日晚，紫金银行（601860）发布公告称，为稳定股价，公司部分高管于2022年7月14日购入自家2.85万股股份，购入均价为2.82元/股。据了解，这已经不是紫金银行的高管第一次主动增持自家股票了。
被誉为“首家A股上市省会城市农商行”的紫金银行，自上市以来，业绩一直徘徊不前。 在江苏9家上市银行中，市值倒数第二，仅比倒数第一多出不到10亿市值；股价排名倒数第一，在全国42家上市银行里倒数第二。上市三年，紫金银行已经换了三任董事长，但似乎也都没有更好的办法，今年年初大股东更是开始用脚投票，发公告准备减持，随时开跑。
不良贷款率一直没能得到有力控制
业绩快报显示，2022年上半年，紫金银行营收为21.66亿元，同比增长 2.64%；归属于上市公司股东的净利润为8.24亿元，同比增长10.05%。 可以看到，紫金银行的净利润实现了双位数的增长。
而这其实只是上市前紫金银行的常态。招股书显示，2017年-2019年，紫金银行的营收分别为36.22亿元、42.3亿元以及46.75亿元，分别同比增长5.24%、16.77%以及10.54%；净利润分别为11.38亿元、12.54亿元以及14.17亿元，分别同比增长10.13%、10.2%以及13.03%。
不过遗憾的是，2022年上半年，紫金银行的高增速是建立在2021年上半年低基数的基础上的。财报显示，2021年上半年，紫金银行的营收为21.1亿元，同比下跌14.40%；归属于上市公司股东的净利润为7.49亿元，同比仅增长2.72%。横向对比来看，2019年上半年以及2020年上半年，紫金银行的营收分别为24.05亿元以及24.66亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为7.15亿元以及7.29亿元。可以发现，相较于两年前，紫金银行的营收规模甚至有所下降。
透过年度数据， 更能看出紫金银行上市后徘徊不前的业绩。财报显示，2019年-2021年，紫金银行的营收分别为46.75亿元、44.77亿元以及45.02亿元；净利润分别为14.17亿元、14.41亿元以及15.15亿元。
不光业绩徘徊不前，紫金银行的资产负债还双双下跌。财报显示，2021年，紫金银行总资产为2066.66亿元，同比下跌5.05%；总负债为1906.67亿元，同比下跌6.01%。这是紫金银行上市以来首次出现总资产的情况。
这也直接影响了紫金银行的资本充足率。财报显示，截至2022年3月末，紫金银行核心一级资本充足率为10.2%，一级资本充足率为10.2%，资本充足率为14.59%，相较于2021年末，三大指数分别下跌0.45%、0.45%以及0.61%。
另一方面，虽然紫金银行的不良贷款率在稳步下降，但是对比行业同级别玩家，该数据依然处于高位。财报显示，截至2021年末，紫金银行不良贷款为20.30亿元，同比下跌0.02%，不良贷款率1.45%，创上市以来最佳水平。但横向对比来看，与紫金银行处于同一梯队的厦门银行（601187）以及无锡银行（600908）的不良贷款率均在1%以下。考虑到贷款利息收入是紫金银行营收的重中之重，一方面资本充足率承压，另一方面不良贷款率一直没能得到有力控制。这或许正是紫金银行业绩徘徊不前的“隐疾”所在。
上市以来已三换董事长
紫金银行业绩徘徊不前，或许与其领导层频频变动有一定联系。2022年4月28日晚，紫金银行发布高管聘任公告称，聘任史文雄为行长，徐燕、王清国、许国玉、杭浩军为副行长，吴飞为董秘。而在2022年第一季度，紫金银行还相继发布了董事长以及副董事长人事变动的公告。1月29日，紫金银行发布了关于赵远宽董事长任职资格获核准的公告；3月16日，紫金银行发公告称，朱鸣被选举成公司副董事长。这也意味着，2022年上半年，紫金银行的管理层已经完成一次大换血。
事实上，上述换血并不是孤例，自2019年上市以来，紫金银行已更换三位董事长，并有多位董监离职。2020年8月，紫金银行原董事长张小军因到龄，卸任公司董事长职务。随后，紫金银行董事会选举汤宇为公司第三届董事会董事长。此前的2019年末，紫金银行原副董事长黄维平已因“个人原因”申请辞去相关职务。2021年11月，紫金银行接连发布两份公告称，董事长、监事长均有调整。其中，汤宇不再担任公司董事长，改由赵远宽接任。此时，距离汤宇的董事长任职资格获核准，刚刚一年左右。虽然紫金银行对外表示，董事、监事离职大多系个人原因，“不会对公司经营管理工作产生重大影响” 。但对于投资者来说，稳定的高管往往代表公司有坚定的发展方向，高管频频变动，很难不影响公司长线的战略决策。
管理层频频变动，直接导致了紫金银行的业绩徘徊不前。但是结合历史来看，稳定的管理层确实对紫金银行的业绩起到了一定的提振作用。投资者没有忘记，2014年8月，江南农村商业银行行长张小军转任紫金银行董事长，正是在张小军的治下，紫金银行不光完成了冲击IPO的壮举，并且实现了业绩稳步增长。
大股东择机减持 股价“跌跌不休”
在业绩徘徊不前、股价节节下探的背景下，紫金银行的管理层除了讲“普惠金融”的故事，也“真金白银”地挽回股价。不过这其中，也是因为触及稳定股价条件被动增持。去年11月24日至12月21日，紫金银行股票因为连续20个交易日收盘价低于公司最近一期经审计并调整后的每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件。管理层不得不在12月31日，发布稳定股价方案。
这并不是紫金银行的高管第一次主动增持。2021年4月28日，紫金银行也曾发布稳定股价方案的公告，在公司领取薪酬的时任董事（不包括独立董事）、高级管理人员，增持公司股份的货币金额不低于其上一年度从公司领取税后收入的 25%，即增持金额合计不低于 216.14 万元。
2021年11月24日，紫金银行发布了关于稳定股价方案实施完成的公告，有关增持主体以自有资金，以集中竞价的方式累计增持公司股份 60.62 万股，占公司总股本的 0.02%，累计增持金额 221.34 万元，成交价格区间为3.17元/股至3.84元/股。横向对比可以发现，上一个阶段的增持计划刚刚完成一个月左右，紫金银行又马不停蹄开启了新一轮的稳定股价方案。将时间拉长来看，紫金银行的增持计划对公司萎靡的股价，几乎没有起到效果。2019年上市后，紫金银行的股价曾冲至10.62元/股的高点，随后，其股价就开始“跌跌不休”。截至2022年8月1日，紫金银行的股价仅为2.8元/股，较曾经的高点下跌超75%。
高管当然有义务稳定股价，但“趋利”的大股东却也像散户一样，开始用脚投票紫金银行。2022年3月24日，江苏省省属国资控股公司汇鸿集团（600981）发布公告称，同意两家控股公司（汇鸿中锦、汇鸿中鼎）择机减持分别持有的紫金银行2820.1608万股股份。
总而言之，虽然表面来看，紫金银行的高管频频增持，确实可以给资本市场一定的信心，但是在最核心的业绩上，紫金银行却止步不前。此外，紫金银行高管频频生变，也会让资本市场质疑其公司到底能否有延续性的宏观战略。
因此，在资本市场看好紫金银行的，大多数都是投机者。这一点，从每次紫金银行发布增持计划，其股价都有一个短暂的波峰可见一斑。但是由于公司不具备成长性，每次增持的热潮退去，紫金银行的股价又开始稳步下探。无 忌
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