人民币贬值的底线在1：6.9-7！
最近人民币对美元汇率不断贬值，你是不是蠢蠢欲动，有换一些美元的冲动？
我的意见是，如果人民币汇率在6.3和6.4的时候,你没有兑换，现在就没有必要着急兑换。
没错，人民币贬值的子弹会继续飞一会儿，但是本轮人民币贬值的极限区间很快就要到来，这个区间下限就是1美元兑换6.9-7人民币。一旦触发这个区间，人民币很快就会企稳甚至反弹。
你们很奇怪，我为何会如此笃定，那么我来讲讲对此的思考和分析。
春节以后的本轮贬值，从客观因素来看是市场的正常反馈，但同时也是有关方面的主观默认，双重因素叠加导致人民币兑美元走弱。
首先，市场客观因素的推动是显性的。
美国正在紧缩货币政策，连续两次加息，6月就要开始缩表。我们为了应对经济下行，反而实行宽松货币政策。一松一紧的政策对比，我国和美国息差不断缩小，这是人民币贬值首当其冲的因素。
与此同时，由于疫情和管控的影响，内地经济不太景气，在一定程度上降低了人民币此间的竞争力。
其次，有关部门主观默认贬值是隐形因素。
从主观因素来讲，结合当前中国经济的需要，有关部门希望人民币出现一定程度的贬值。
海外绝大多数国家，疫情已经完全放开，疫情期间给我们带来的出口红利快速消失。随着印度和越南，以及东盟其他国家的复工复产，被疫情中断的订单转移和产业链迁移，又卷土重来。
面对海外订单下降和日趋激烈的出口竞争，人民币的适度贬值有利于平滑出口增速下滑过快。
更何况，周边的日本早就打起了货币战，日元今年以来的贬值幅度已经超过10%。摆明了要通过货币贬值，和中国以及其他亚洲国家抢市场。默许人民币必要的贬值，也是在积极应对日本发起货币之战，巩固出口竞争力。
上海乃至全国的疫情，很快就会得到控制。复工复产之后，中国的出口企业将迎来生产的新高潮，这个时候提前默许人民币贬值到位，也是在为外贸出口的复苏做优化环境、铺路架桥的准备工作。
另外，汇率是双方的事情。人民币对美元快速贬值，当前这个时间点，其贬值幅度应该说也得到了美国的认同。
对于进口大国美国而言，强势美元和人民币的贬值，有助于降低进口成本，帮助解决心头大患通货膨胀问题。同时，美联储启动加息和缩表之后，美国市场的流动性会收紧，对金融市场形成冲击，美国希望更多的资金回到华尔街维护市场稳定。
人民币贬值的过程，由于市场预期的引导，必然会有一部分资金回流美国，这实际上也是美国希望看到的。
基于上述两个原因，美国这个阶段允许人民币汇率贬值。中美双方在这个特殊窗口期，对于汇率虽各有诉求，但是能形成的耦合与默契。
但是任何问题的发展，都需要一个平衡。无论是对于美国，还是对于中国自身，人民币都不可能过度贬值。
本轮人民币贬值的底线在1：6.9-7的区间，按照6.3的基准价位，相当于贬值接近10%。如果人民币贬值幅度超过这个区间，内外因素都不允许。
首先，人民币对美元过度贬值，会加大美国对华贸易逆差。美国肯定不干了，会重新开始指责我们操纵汇率。周边日韩等国家，也会采取相应的措施进行抵制和抗衡。
更为重要的是，如果人民币贬值超过1：7的区间，在目前石油和能源价格高企的状况下，必然增加我们进口的成本，加大输入性通货膨胀的压力。
所以，我们自身和外部经贸环境，都不允许人民币大幅贬值，稳定在6.9-7的汇率左右，或许是各方都能接受的合理区间。
而人民币汇率贬值一旦超过这个区间，中国必然采取强力措施干预。有人说，你想稳住汇率就能稳住么？答案是肯定的。
人民币汇率有两个价格，一个是离岸人民币价格，一个是在岸人民币价格。
离岸人民币市场主要在香港市场，由市场行为引导为主，对于经济数据反应比较敏感；在岸人民币价格是央妈主导，定价会兼顾市场波动和政策诉求。
一旦触发底线，央妈完全可以两种手段，来稳定汇率。
第一是通过影响人民币在岸价格，来引导离岸人民币价格。
现在是离岸人民币牵着在岸人民币价格走，这其实是央妈的无为而治和默许。只要触及汇率底线，央妈会毫不犹豫的出手干预，首先会主动引导在岸人民币价格回升，影响离岸人民币价格上扬。
尽管在一段时间，在岸和离岸人民币价格会存在一定价差，但是由于套利机制的存在，这种价差不可能太大。因此只要在岸人民币汇率上升，很快就会熨平两种汇率价格。
第二就是加强跨境资本流动，直接进入离岸人民币市场干预。
一是可以要求境内金融机构，减少同业往来账户向境外存放或拆放人民币，压缩离岸人民币市场的流动性。
二是在香港发行票据和债券，回收香港中资银行的人民币流动性，使得人民币拆借利率走高，增加做空人民币力量的资金成本，从而支撑离岸人民币汇率。
三是直接进场买入人民币。央妈可以安排在港的中资银行，在香港本地市场大举买入人民币，推升离岸人民币价格上升。
大家应该记忆犹新，2018年“8.11”汇改之后，人民币也曾出现一波快速贬值。后来央妈忍无可忍，出手干预，直接打爆了人民币汇率的大空头。
面对汇率走势，近期银保监会相关负责人已经表示，人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。
这就是一个明确的信号，言下之意请各方仔细品味。因此，不必过度看空人民币汇率。人民币贬值到位的目标很快就要实现，双向波动随时都会发生。
请大家记住6.9-7这个数字，如果我没有分析错误的话。
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