随着公募基金二季报的落幕，基金的持仓比例也随之浮出水面。据中信证券统计，截至2022年二季度末，全部基金中医药股持仓占比为10.30%，同比及环比分别下降4.58、1.53个百分点；主题医药基金中医药股的持仓占比为96.95%；扣除医药基金后，市场整体的医药股持仓占比为6.03%，同比及环比分别下降4.29、0.73个百分点，为2013年以来历史最低点。
截至7月底，申万医药行业PE TTM为25.45倍，处于行业第11名，且已接近2012年以来的最低位水平（23倍）。综合来看，当前医药板块估值风险相对较低。
中信证券医药分析师陈竹表示：“整体来看，医药板块基金持仓已达历史底部，整体估值中枢同比已经大幅下移，处于近几年的估值最底部，配置性价比优势已经凸显。考虑到整个医药产业的刚性需求属性，我们预计板块的配置水平有望迎来回升，超跌的优秀赛道公司尤其值得持续关注。”
融通健康产业基金经理万民远也认为，近期医药板块中优质个股估值已有较高安全边际，已具备较好的投资价值。当下对医药板块放低预期收益的同时，乐观看待板块中长期前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。
正如万民远所言，医药板块的细分领域众多。有的行业具有较强的消费属性，比如医院、药房，有的行业则科技属性较强，比如CXO、医药器械等，差异很大。往往在同一个时间段，不同的医药子版块走势大相径庭。业内人士分析，医药投资门槛高，投资者不妨借道主动管理基金进行投资。
以万民远管理的融通健康产业为例，过去5年（截至2022年6月30日，经托管行复核，以下数据同）），融通健康产业取得191.02%的收益率（同期业绩比较基准为23.38%），据银河证券，在全市场21只医药医疗健康行业偏股型基金(股票上下限60%-95%)中，排名第1；过去4年，收益率164.63%（同期业绩比较基准为17.16%），同类排名1/27；过去3年，收益率126.42%（同期业绩比较基准为28.96%），同类排名2/34；过去1年，收益率-6.14%（同期业绩比较基准为-18.01%），同类排名2/52。
融通健康产业不仅业绩优秀，回撤控制也很优秀。近年来，当市场出现波动时，融通健康产业得益于整体持仓估值较低，受到的影响相对较小，整体回撤控制在同类产品中表现优秀。最近三年（截至2022年6月30日，据wind），融通健康产业最大回撤为29%，而同类产品中位数为42.03%。
不少基民对万民远管理的融通健康产业打上“上可攻、下可守”的标签。融通健康产业也获得专业评价机构的认可，获得银河证券5年期五星评级、3年期五星评级；海通证券5年期五星评级。
风险提示：基金业绩均经托管行复核，数据截至2022.6.30，融通健康产业近1年、近2年、近3年、近4年、近5年的业绩分别为-6.14%、6.73%、126.42%、164.63%、191.02%，同期业绩比较基准为-18.01%、-7.43%、28.96%、17.16%、23.38%。排名数据来源：银河证券；评级来源：晨星评级截至2022.3.31、海通证券截至2022.5.1、银河证券截至2022.4.1、招商证券截至2022.3.31。万民远当前在管2只公募基金：融通健康产业成立于2014年12月25日，2017年-2021年的业绩分别为-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%、14.92%，同期业绩比较基准分别为1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%、-2.8%；万民远自2016年8月26日管理至今。融通鑫新成长成立于2021年10月8日，2021年业绩为12.17%，同期业绩比较基准为-0.04%，成立至2022年3月31日，业绩为1.43%，同期业绩比较基准下跌10.75%。万民远自2021年10月8日管理至今。过往业绩不代表未来收益。文章中的信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。基金投资有风险，投资者投资前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
