2018年违约主体类型更多、违约金额更大、发生频率更高、外评等级严重滞后等特征突显，这是市场化的必然，也是金融机构需要面对的新挑战。
违约日趋常态化成为市场共识，从监管到市场都逐渐认识到打破刚性兑付、适度违约是纠正信用定价扭曲、促进信用债市场长期健康发展的必由之路。
信用债违约成因可从宏观、中观、微观三个维度探寻。
（一）宏观。
经济方面，外部受到中美贸易摩擦影响，内部仍处于增速换挡、结构调整阵痛和前期刺激政策消化的“三期叠加”阶段。内部总需求减少，对企业的现金流管理、运营产生诸多不利影响。
政策方面，防控金融风险已经作为国家金融行业的工作重点，在两会期间列入政府工作报告中。金融监管部门连续出台多项监管举措，去通道、降杠杆、防风险的政策趋势明显。
（二）中观。
民营企业和上市公司成为2018年债券违约的关键词，原因有三：
其一，2018年初多项监管政策出台，直接影响非标债权融资。《商业银行委托贷款管理办法》提到商业银行不得接受受托管理的他人资金，资金不得用于从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资。证监会要求不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资产管理计划（一对多专户）；《私募投资基金备案须知》明确通过委托贷款、信托贷款等方式直接或间接从事借贷活动等不属于私募基金范围。在银行MPA考核、宏观资金面趋紧、利率高企、表外融资转向表内以及非标融资受限的背景下，部分中小企业及民营企业的融资缺口增大，进而增加信用风险程度。
其二，2018年是债券和非标债权融资的到期高峰。存续公司债2018年到期规模为4233亿元，还有9886亿元进入回售期，总偿还量较2017年翻倍。非标债权融资在2016~2017年债券融资缩量的情况下出现大幅增长。以信托贷款为例，预计2018和2019年到期量分别为3.44万亿元和4.95万亿元，年增长率分别为28%和43%，到期压力大增。
